국내 주식 시장에서 개인 투자자가 상장지수펀드(ETF)를 사들인 날, 해당 펀드의 가격도 함께 오르는 경향이 뚜렷해지고 있다. 전체 규모가 500조원에 달하는 국내 ETF 시장에서 이른바 ‘개미’ 투자자들의 시장 장악력과 정보력이 커졌다는 뜻으로 풀이된다.
10일 KB증권이 최근 발간한 ‘개인 매수가 실제로 작동하는 ETF는 어디인가’ 보고서에 따르면, 올해 개인 투자자의 ETF 순매수 흐름과 수익률이 같은 방향으로 움직인 비율(동행비율)은 47.5%에 달했다. 개인이 주식을 산 날 실제 펀드 가격이 상승한 경우가 절반에 가까웠다는 것이다. 기초자산이 국내에 있는 국내 상장 ETF 615종목을 대상으로 최근 6년간 개인 순매수와 ETF 수익률의 방향 일치 여부를 분석한 결과다.
이 비율은 2021년 38%에 불과했으나 2022년 39.6%로 올랐고, 2023년에는 41.7%로 40%를 넘었다. 이어 2024년 41.9%, 2025년 45.1%에 이어 올해는 47.5%까지 뛰었다.
2021년만 해도 개인의 이 같은 적중률은 50%를 웃돌던 외국인 투자자(51.6%)에 비해 10%포인트 이상 크게 뒤처졌었다. 하지만 올해는 외국인(47.7%)과 거의 비슷한 수준까지 따라붙었다. 개인 투자자들의 굴리는 자금 규모가 커지고 고급 투자 정보에 대한 접근성이 높아지면서, 시장에서 외국인과 맞먹는 매매 흐름을 보이고 있는 것으로 분석된다.
이러한 현상은 굴리는 돈의 규모가 1,000억원에서 1조원 사이인 ‘중소형 ETF’에서 더욱 두드러졌다. 올해 순자산 1,000억~5,000억원 규모의 ETF에서 개인이 산 날 가격이 오른 비율은 47.9%, 5,000억~1조원 규모에서는 47.7%를 기록했다. 1,000억원 미만 ETF도 47.5%로 나타났다. 반면 순자산 1조원이 넘는 대형 ETF에서는 이 비율이 40.2%로 전체 구간 중 가장 낮았다.
테마별로 보면 중소형 ETF 중에서도 반도체, 주주가치, 기업 밸류업(가치 제고) 관련 상품에서 개인의 매수 타이밍이 잘 맞았다. ‘TIME 코리아밸류업액티브’는 65.7%, ‘SOL 반도체전공정’은 61.8%, ‘ACE 라이프자산주주가치액티브’는 59.4%를 기록했다. 이 수치가 50%를 넘었다는 것은 개인이 사들인 날 가격이 떨어진 적보다 오른 적이 더 많았다는 의미다.
타이밍뿐만 아니라 실제 수익률 성과도 양호하게 나타났다. ‘SOL 반도체전공정’의 경우 개인이 순매수한 날의 일평균 수익률이 2025~2026년 기준 1.25%였으며, 올해만 3.20%까지 상승했다.
다만, 주가지수가 오를 때 수익이 두 배로 나는 ‘레버리지 ETF’ 상품에서는 정반대의 결과가 나왔다.
KODEX 레버리지의 동행비율은 12.5%, KODEX 코스닥150레버리지는 13.8%, TIGER 레버리지는 17.2%로 개인이 레버리지 상품을 산 날에는 가격이 하락하는 경우가 많았다. 외국인의 KODEX 레버리지 적중률이 55.8%에 달한 것과 크게 대비된다.
이는 개인이 레버리지 상품에 투자할 때 상승세를 따라가며 사기보다는, 가격이 크게 떨어졌을 때 이른바 ‘바닥 잡기(저가 매수)’에 나서는 투자 습관 때문으로 보인다. 전문가들은 하락세가 시작되는 초기에 미리 진입하는 경우가 많아, 매수한 당일에는 가격이 떨어지는 비율이 높게 나타난 것으로 분석했다.
